Environnement Économique Avril 2013
Le mois d’avril a été marqué par le changement de ton des représentants des instances européennes sur le rythme de la consolidation budgétaire alimenté par la publication de données économiques soulignant la faiblesse persistante de la zone euro. La Banque Centrale Japonaise a également marqué les esprits en annonçant le 4 avril sa stratégie agressive de politique monétaire afin de sortir enfin le pays de la déflation. On note également la forte correction du prix de certaines matières premières. Sur le marché des changes, l’Euro s’est apprécié contre le dollar de 2,6% à 1,316 Dollars. Face au Sterling, l’Euro est en hausse de 0,4% à 0,847 Sterling pour un Euro. Le baril de Brent a quant à lui baissé de plus de -7,0% à 102,4$ le baril.
Aux États-Unis, la croissance du PIB au premier trimestre 2013 a été de 0,6% en glissement trimestriel, après une hausse de 0,1% au trimestre précédent. Le rythme de croissance reste modéré malgré l’accélération constante de la consommation sur les derniers trimestres. La variation des stocks, l’investissement ainsi que la consommation contribuent positivement à la croissance, tandis que le commerce extérieur et les dépenses publiques freinent la variation trimestrielle. Le rapport sur l’emploi du mois de mars a vu un fléchissement des créations de poste avec seulement 88 000 emplois crées. Les entreprises ont privilégié la hausse du nombre d’heures travaillées, au détriment des embauches. Le taux de chômage est en repli à 7,6% à la faveur d’une baisse du taux de participation à la population active. Du côté des ménages, les ventes au détail du mois de mars ont enregistré un repli de 0,4% sur le mois. En rythme annuel, la croissance des ventes au détail ralentit à 2,8%. L’activité industrielle reste bien orientée avec un gain de 0,4% sur le mois de mars. Sur le front politique, B. Obama a présenté son projet de budget pour l’année fiscale 2014 (oct. 2013 – sept. 2014). Celui-ci fait preuve d’ouverture envers les républicains en proposant une baisse des dépenses de sécurité sociale ainsi que du programme Medicare mais reste ferme sur la hausse de la fiscalité pour les ménages les plus aisés. Enfin, la Réserve Fédérale américaine a publié le compte rendu de sa dernière réunion. Les membres du comité de Politique Monétaire (FOMC) sont encore partagés mais semblent pencher en faveur d’une réduction du rythme d’achat actuel (85Mds$ par mois) d’ici la fin d’année 2013 si les progrès du marché du travail devaient se poursuivre.
En Zone euro, les indices de confiance des directeurs d’achat (PMI) pour l’ensemble de la zone sont mal orientés sur le mois d’avril. L’indice PMI du secteur manufacturier reste stable à 46,5 points, un niveau indiquant la contraction de l’activité dans le secteur. Par pays, l’Allemagne semble ne pas échapper au repli de la confiance avec une correction de l’indice des entrepreneurs allemands IFO, des investisseurs ZEW et du PMI Manufacturier et Services. En France, l’indice PMI pour le secteur des services, qui s’était effondré en mars, a rebondi en avril, mais reste en dessous du niveau des 50 points différenciant l’expansion de la contraction. En Espagne, l’estimation préliminaire de croissance pour le premier trimestre 2013 indique une contraction de l’activité de 0,5%. Les données de production industrielle du mois de février sont en hausse de 0,4% sur le mois. En février, la production industrielle de la zone a bénéficié de la hausse mensuelle de l’industrie allemande et française, alors que la production en Italie et Espagne reculent. Sur le plan politique, le gouvernement de coalition italien, mené par E. Letta, a été intronisé après avoir passé le vote de confiance du parlement réduisant l’incertitude politique à court terme. Par ailleurs, les pays membres de l’UE ont remis à la Commission Européenne leur programme de stabilité sur 2013-2016 qui feront l’objet d’un examen jusqu’à fin mai. La publication des chiffres du commerce extérieur montre une stabilisation des exportations (+0,1%) et net recul des importations (-2,1%) sur le mois de février avec un excédent commercial record. Enfin, le taux de chômage continue de progresser en zone euro à 12,1% au mois de mars.
Au Japon, la production industrielle sur le mois enregistre une faible progression mensuelle de 0,2%. Les dépenses de consommation affichent une nette progression de 1,9% au mois de mars. M. Kuroda, le gouverneur de la Banque du Japon, a précisé la stratégie de politique monétaire qu’elle comptait mettre en œuvre pour sortir de la déflation. Elle vise un objectif d’inflation à 2% et se donne un horizon de deux ans pour le réaliser. Les exportations se reprennent pour le cinquième mois consécutif en mars, progressant sur le mois de 1,6%. Sous l’effet d’un recul des importations, le déficit commercial se réduit quelque peu à 921 Mds de yens.
Recherche économique, le 30 avril 2013
