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La Réserve Fédérale passe en revue son arsenal monétaire

La banque centrale américaine s’est engagée en 2019 dans un exercice d’évaluation de sa stratégie, de ses outils et de ses pratiques de communication. La conférence qui s’est tenue les 4 et 5 juin à Chicago constitue une étape de la phase de consultation qui s’est ouverte en février et devrait se poursuivre jusqu’en fin d’année. A cette occasion, les intervenants, essentiellement des universitaires, ont discuté des différentes options qui s’offrent à la Réserve fédérale pour améliorer la conduite de la politique monétaire.  Les pistes explorées en terme de cadre de politique monétaire suggèrent que la Réserve fédérale pourrait à terme faire évoluer son objectif d’inflation, en adoptant un ciblage moyen ou un ciblage de niveau des prix. Les implications d’un changement de stratégie pourraient être fortes puisque un dépassement de la cible de 2% ne serait pas seulement toléré, mais souhaitable pour compenser des périodes d’inflation basse. La politique monétaire américaine deviendrait alors structurellement plus accommodante. Les résultats de cette réflexion ne seront communiqués que début 2020. A plus court terme, les déclarations de Jerome Powell lors de la conférence suggèrent que la Fed pourrait envisager une baisse de taux en cas de détérioration de l’activité dans les prochains mois.

Inflation et ciblage d’inflation

La revue stratégique de la Fed ne remet pas en cause l’objectif d’inflation à 2%, mais des ajustements pourraient intervenir

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